Evaluación económica 2010 y perspectivas para el 2011

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Categoría: Economía / Competitividad

Creado en Martes, 08 Febrero 2011 23:19

Escrito por ASIES

La economía mundial ha afianzado paulatinamente la recuperación económica luego de las consecuencias de la crisis financiera internacional.

Según las estimaciones del Fondo Monetario Internacional (FMI) el crecimiento internacional asciende a 5.2%, explicado por la recuperación del comercio internacional y de la producción manufacturera. Asimismo, las principales encuestas mundiales reflejan una mejora en la confianza del consumidor y una leve caída en el desempleo mundial.

No obstante, persisten algunos temores de que la economía mundial experimente caídas en las principales variables, así lo expresa el FMI: “hasta el momento, la recuperación económica está evolucionando, en general, tal como se esperaba, aunque los riesgos a la baja siguen siendo elevados”. Deben afrontarse los cambios estructurales para incentivar la producción en los países desarrollados, altamente relacionados con los emergentes, para minimizar la posibilidad de una nueva desaceleración económica de magnitud importante.

Por su parte, el Banco de Guatemala (BANGUAT) estima un crecimiento de 2.6% en la producción nacional para el año 2010, fundamentado en la dinámica experimentada en todas las actividades económicas, con excepción de la construcción, así como el repunte de las exportaciones, importaciones y las remesas familiares.

En lo que respecta a las percepciones de los empresarios, se observa que fueron más optimistas en el año 2010 con relación a 2009, en donde, el factor común fue la debilidad de la demanda. Uno de los factores más importantes de este hecho, es que los empresarios pusieron de manifiesto que en valores netos se crearon puestos de trabajo en el 2010, variable que muestra grandes retos por la caída de la producción.

Sin embargo, mediciones realizadas por el estudio de Cultura política de la democracia en Guatemala, 2010, establecen que el país es el cuarto de la región centroamericana con una democracia en riesgo, limitando el crecimiento económico por la debilidad de las instituciones. Asimismo, la filtración del crimen organizado en el Estado pone en riesgo la capacidad de las empresas para generar empleo porque desincentiva la inversión. Referente a polémica suscitada por la decisión presidencial de incrementar el salario mínimo, el análisis estadístico no muestra evidencia de que las variaciones del salario mínimo afecten la generación de plazas de trabajo.

Cabe destacar que las diferencias en las políticas económicas implementadas por los gobiernos de turno son sensiblemente diferentes, en el sentido de que la administración 2004 – 2008 se dedicó principalmente a mejorar las calificaciones de competitividad del país, mientras la actual tomó como principal herramienta la cohesión social fundamentada en educación y salud  pública. Por lo tanto, es evidente la ausencia de continuidad de políticas públicas, limitando el crecimiento económico.

Sector fiscal

Las finanzas públicas del año 2010 fueron enmarcadas en sucesos que deberían ser superados, entre los que destacan el arrastre del presupuesto que no respondía a la realidad económica del país - el presupuesto pagado en el 2010 ascendió a Q 50,414.8 millones-; el incremento de la deuda; desastres naturales; y lo cambios de ministros que afectaron la percepción sobre el manejo de la política fiscal.

Un tema que propició incertidumbre en el adecuado uso de los recursos del Estado para los agentes económicos fue el cambio del jefe de la cartera del tesoro en dos ocasiones en menos de 6 meses, especialmente si se considera que el último cambio se efectuó únicamente días previos a la aprobación del Presupuesto para el año 2011.

El análisis de ciertos indicadores de finanzas públicas muestra que la situación financiera del Estado es complicada, ya que el incremento de los ingresos tributarios resulta insuficiente si continúa el crecimiento de la deuda en los mismos niveles experimentados en 2010. Asimismo, los incrementos en los ingresos tributarios tienden a ser menores con relación al aumento del saldo de la deuda, lo que preocupa sobremanera por la ausencia de reformas que otorguen mayores recursos al Estado y pone en riesgo la estabilidad macroeconómica.

Los ingresos del Estado en 2010 han mostrado mejoría a noviembre luego de una caída en el año 2009, ya que la recaudación tributaria señala un crecimiento en los ingresos por impuestos directos e indirectos con una tasa de crecimiento de 9% y 10.4%, respectivamente. Según las estimaciones de la Superintendencia de Administración Tributaria (SAT) la carga tributaria para finales de 2010 ascendería a 10.5%, denotando un estancamiento en este indicador con respecto al año 2009, a pesar del dinamismo que se observó en la recaudación.

El porcentaje del gasto público al final del año 2010 ejecutado fue de 92.89%, porcentaje superior al que se registró al final de 2009 (91.67%). Como producto de los eventos naturales acontecidos durante 2010 que forzaron el incremento del gasto público, el déficit fiscal ascendió en noviembre a Q 11,075.7 millones, cifra mayor en 14.3% al del año anterior, que estaría representando aproximadamente un 3.4% del PIB. Por su parte, el saldo de la deuda total asciende a Q78,948.54 millones a noviembre 2010, que significa un 23.8% del PIB.

Sector monetario y bancario

Los indicadores de las principales variables de la actividad bancaria revelan que el sistema financiero afianzó su fortalecimiento, especialmente en su posición de liquidez, solidez patrimonial y en una leve recuperación del crédito bancario. En la misma línea para fortalecer la solvencia y solidez del sistema financiero, entraron en vigencia nuevas disposiciones tendientes a incrementar las reservas a la cartera crediticia para reducir la morosidad de la misma, ubicada en 2.7%.

De los pasivos del sistema bancario, destaca el saldo de los depósitos totales que a noviembre de 2010 fue de Q 104,812.7 millones, con un incremento del 8.7% en relación con el saldo al 31 de diciembre de 2009, aunque las captaciones en moneda extranjera fueron más dinámicas. Desagregando por tipo de moneda, el 80% son operaciones en quetzales y el 20% en dólares estadounidenses. El comportamiento de los depósitos en moneda extranjera podría explicarse por la búsqueda de protección de los ahorros ante el riesgo cambiario, en vez de la obtención del mayor rendimiento que brindan los constituidos en moneda nacional.

En la estructura del uso de los recursos por el sistema bancario, se observa que los destinados a inversiones en valores incrementaron su importancia del 23.3% al 26.3%, entre el año 2009 y el 2010, en tanto que la cartera crediticia se redujo del 54.3% al 52.7%, justificado por la débil recuperación del crédito, influida por factores de oferta y demanda. Según destinatario del crédito, la estratificación de las tasas de interés dibujan un mapa donde los créditos empresariales mayores son considerados los menos riesgosos, mientras los destinados al consumo y los microcréditos serían los que revisten mayores riesgos para su recuperación, en cuya calidad también influyen las garantías aportadas.

La inflación para el año 2010 se ubicó en 5.39%, dentro de la meta que estimó el BANGUAT (5.0% +/- 1 puntos porcentual). Según las divisiones del gasto, la variación más alta la experimentó el rubro de alimentos y bebidas no alcohólicas (7.74%), seguido por salud (5.07%), y transporte y comunicaciones (4.42%). El comportamiento del índice inflacionario, así como de las expectativas de inflación tanto internas como externas, entre otros factores, influyó para que la tasa de interés líder de la política monetaria (7días plazo) se mantuviera en 4.5% durante todo el año.

La tendencia general de las tasas de interés bancario, tanto en moneda nacional como extranjera, continúa siendo estable pero ligeramente a la baja, en lo que podrían estar incidiendo varios factores tales como excesos de liquidez en el sistema bancario, baja demanda de crédito, mejora en la eficiencia de la administración bancaria y pocas opciones de inversión seguras con réditos atractivos.

Por su parte, los medios de pago registraron una variación interanual de 10.8% al 2 de diciembre de 2010, que los ubica dentro del corredor programado por el BANGUAT para esa fecha (10.5% - 12.5). El instrumento de política monetaria más utilizado por el Banco Central para moderar la liquidez de la economía lo constituyen las operaciones de estabilización monetaria, en cuya estructura se introdujeron modificaciones a partir de finales del mes de noviembre, principalmente el inicio de las captaciones a un día, conocidas como “overnight”, además de las captaciones de depósitos a plazo por plazo y por fecha de vencimiento, que permitirá al banco central fortalecer los instrumentos de la política monetaria, así como el mercado secundario de valores todavía incipiente en el país.